Η πρόκληση των ESG funds: Εκροές, πολιτική πίεση και υψηλά επιτόκια

Τα τελευταία χρόνια, οι επενδυτές αποσύρουν κεφάλαια από τα ESG funds (αμοιβαία κεφάλαια που εστιάζουν σε περιβαλλοντικά, κοινωνικά και θέματα διακυβέρνησης), καθώς έρχονται αντιμέτωπα με πολιτικές αντιδράσεις, αύξηση επιτοκίων και άλλες δυσκολίες. Ωστόσο, οι ειδικοί επιμένουν ότι οι μεσομακροπρόθεσμες προοπτικές παραμένουν ευνοϊκές.

Η Νταϊάνα Ιοβανέλ της Capital Economics σημειώνει ότι η πολιτική ατζέντα του Προέδρου Τραμπ «δεν σημαίνει το τέλος των επενδύσεων ESG». Αντιθέτως, εκτιμά ότι η ζήτηση για βιώσιμες επενδύσεις έχει παγιωθεί, ακόμη και κάτω από πολιτικές πιέσεις.

Σύμφωνα με τη Morningstar, οι εκροές από ESG αμοιβαία κεφάλαια και ETFs στις ΗΠΑ έφτασαν τα 20 δισ. δολάρια το 2024, έναντι 13 δισ. το 2023. Η Χορτένς Μπιόι της Morningstar τόνισε ότι η εξέλιξη αυτή ήταν αναμενόμενη, με βάση το κλίμα που επικρατεί στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Το debate: woke καπιταλισμός ή έξυπνη στρατηγική;

Οι πολέμιοι των ESG τα χαρακτηρίζουν «woke καπιταλισμό» και ισχυρίζονται ότι οι επενδυτικές αποδόσεις υποχωρούν προς όφελος πολιτικών στόχων. Αντίθετα, οι υποστηρικτές θεωρούν ότι οι εταιρείες με ESG προσανατολισμό έχουν μακροπρόθεσμα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα λόγω μεγαλύτερης ανθεκτικότητας.

Παρά τις εκροές, το συνολικό ενεργητικό των ESG κεφαλαίων αυξήθηκε οριακά το 2024, αγγίζοντας τα 344 δισ. δολάρια, χάρη στην άνοδο των αγορών, σύμφωνα με τη Morningstar. Επιπλέον, έρευνα της Morgan Stanley δείχνει ότι το 84% των Αμερικανών ιδιωτών επενδυτών ενδιαφέρονται για βιώσιμες επενδύσεις, ενώ το 65% αυτών δηλώνει αυξημένο ενδιαφέρον τα τελευταία δύο χρόνια.

Εκτός από την πολιτική, εμπόδιο και τα υψηλά επιτόκια

Οι προκλήσεις για τα ESG funds δεν είναι μόνο πολιτικές. Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι τα αυξημένα επιτόκια αποτελούν ακόμα μεγαλύτερο πρόβλημα, ειδικά για κλάδους υψηλής κατανάλωσης ενέργειας όπως οι ανανεώσιμες πηγές. Το αυξημένο κόστος χρηματοδότησης επιβαρύνει ιδιαίτερα τέτοιου τύπου επενδύσεις.

Επιπλέον, οι αποδόσεις των ESG funds τα τελευταία χρόνια ήταν υποτονικές. Μόνο το 42% αυτών κατάφερε να βρεθεί στο ανώτερο μισό της επενδυτικής τους κατηγορίας, σύμφωνα με τη Morningstar. Οι αναλυτές αποδίδουν τη σχετική υστέρηση κυρίως στο υψηλό κόστος χρήματος.

Το πλήγμα από τον ενεργειακό τομέα μετά το 2022

Η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022 προκάλεσε εκτίναξη στις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου, με αποτέλεσμα οι ενεργειακές μετοχές να κυριαρχούν στο S&P 500 εκείνο το έτος. Δεδομένου ότι τα ESG χαρτοφυλάκια αποφεύγουν την έκθεση στα ορυκτά καύσιμα, η απόδοσή τους υστέρησε.

Ωστόσο, όπως σημειώνει η Μπιόι, οι αποδόσεις πριν από το 2022 ήταν αξιοσημείωτες. Το 2020, ένα μέσο αμερικανικό μετοχικό ESG fund ξεπέρασε τα παραδοσιακά κατά 4 ποσοστιαίες μονάδες, ενώ τα ESG ομολογιακά fund υπεραπέδωσαν κατά μία μονάδα.