Επιχειρήσεις

Μυτιληναίος σε BofA: Καταλύτης το listing στο Λονδίνο – Στα 2 δισ. τα EBITDA της Metlen μέχρι το 2028

Το listing της Metlen στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου θα αποτελέσει καταλύτη, δήλωσε ο Ευ. Μυτιληναίος σε αναλυτή της BofA, προσθέτοντας ότι τα EBITDA της εταιρείας θα φτάσουν τα 2 δισ. ευρώ έως το 2028.

Βασικά συμπεράσματα

Τα βασικά συμπεράσματα από τη συζήτηση του προέδρου και διευθύνοντα συμβούλου της Mytilineos είναι τα εξής, όπως αναφέρει ο αναλυτής της Jason Fairclough:

1) Μέχρι το 2028, η Metlen θα φτάσει EBITDA >2 δισ. €, με 400 εκατ. € να προέρχονται από δύο έργα 

2) Η μετάβαση στο LSE είναι σωστή, δεδομένου του μεγέθους της εταιρείας

3) Η επενδυτική προσέγγιση της Metlen δεν επιβαρύνει τον Ισολογισμό. Η πρόσφατη συμφωνία γίνεται με την καλύτερη συμφωνία (CERTAo) 

4) Το τμήμα εμπορίας ενέργειας της επιχείρησης διαπραγματεύεται μόνο ένα κλάσμα του κύκλου εργασιών. Η Metlen θα φιλοξενήσει τις Ημέρες Κεφαλαιαγοράς (CMD) στις 28 Απριλίου 2025.

 Μετακίνηση κύριας καταχώρισης

1) Εγγραφή στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου: Σχέδια για τη μετακίνηση της κύριας εισαγωγής στο main-board του LSE. Πιστεύουμε ότι αυτό θα μπορούσε να είναι καταλύτης για το αυξημένο ενδιαφέρον των επενδυτών για μετοχές. 

2) Αύξηση όγκου: Επέκταση αλουμίνας, συνεργασία με τη Rio Tinto, ανανεώσιμες πηγές ενέργειας. 

3) Έκθεση σε εμπορεύματα. H τιμή είναι ανοδική για το αλουμίνιο, με 3.250 $/τόνο το 2026 (εκτίμηση). Πέρα από την έκθεση σε εμπορεύματα, μας ενδιαφέρει το επιχειρηματικό επιχειρηματικό μοντέλο της Metlen “Εμπορία ενέργειας ενσωματωμένη στο αλουμίνιο”.

 Επιχειρηματική προσέγγιση

 Η εταιρεία χρησιμοποιεί τις δραστηριότητές της στο αλουμίνιο για την ενέργεια γύρω από την οποία εμπορεύεται άμεση ενέργεια, τόσο ηλεκτρική ενέργεια όσο και φυσικό αέριο. 

Αυτό το ευέλικτο μοντέλο αμφισβητεί τη συμβατική σοφία για την προμήθεια ενέργειας για τα χυτήρια αλουμινίου. Παρόλο που μας ενδιαφέρει η επιχειρηματική προσέγγιση του ομίλου στη δημιουργία αξίας, το ίδιο και εμείς είμαστε προσεκτικοί σε ορισμένα μέρη του ομίλου. 

Σημειώνουμε ότι τα έργα EPC έχουν τη δυνατότητα να καθυστερήσουν ή να υπερβούν τον προϋπολογισμό. Πέρα από αυτό, ο όμιλος αναπτύσσει έργα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, μερικά από τα οποία πουλά για κέρδος σε άλλους επενδυτές. 

Με χαμηλά IRR χωρίς μοχλό για πολλά έργα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, η αποτίμηση αυτών των έργων θα μπορούσε να είναι πολύ ευαίσθητη στα προεξοφλητικά επιτόκια, τις τιμές της ενέργειας και την πολιτική της τοπικής αυτοδιοίκησης για τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας. Remain Αγορά με βαθμολογία, PO 45 €.

newsroom

Recent Posts

Lockdown : Αύξηση κρουσμάτων, μεταλλάξεις και τα νοσοκομεία χωρίς… οξυγόνο – Τα στοιχεία που οδήγησαν στα νέα μέτρα

Η πολύ δύσκολη κατάσταση στα νοσοκομεία της Αττικής και η ευρεία διασπορά του κοροναϊού σε…

4 έτη ago

Αντιδράσεις στην παντοδυναμία του Facebook

Η κυβέρνηση της Αυστραλίας και το Facebook βρήκαν κοινό έδαφος για την πληρωμή ειδησεογραφικού περιεχομένου…

4 έτη ago

Εκκίνηση με τρεις Έλληνες σε τοξοβολία και κωπηλασία

Οι Ολυμπιακοί Αγώνες του Τόκιο αρχίζουν κι επίσημα το μεσημέρι της Παρασκευής (23/07) με την…

4 έτη ago

Χ. Κλούγκε: Στο περιθώριο 1 στους 6 Ευρωπαίους που υπέφεραν από ψυχικές διαταραχές πριν από την πανδημία

Πριν την πανδημία, 1 στους 6 Ευρωπαίους πολίτες υπέφεραν από ψυχικές διαταραχές, αλλά αφέθηκαν με…

4 έτη ago

Προφυλακιστέος ο 30χρονος για τον θάνατο της 26χρονης συντρόφου του στην Φολέγανδρο

Στη φυλακή οδηγείται ο 30χρονος κατηγορούμενος για την ανθρωποκτονία της 26χρονης συντρόφου του Γαρυφαλλιάς Ψαρράκου,…

4 έτη ago

Ξανά στις 3 πρώτες θέσεις η Ελλάδα στην ΕΕ στη διάθεση συχνοτήτων για 5G

Και πάλι στις 3 πρώτες θέσεις μεταξύ των 27 κρατών μελών της Ευρωπαϊκής Ένωσης βρίσκεται…

4 έτη ago