Axia για Πειραιώς: Σύσταση buy και τιμή στόχος τα 5,30 ευρώ

Σύσταση buy και τιμή στόχο τα 5,30 ευρώ δίνει για τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς η Axia Ventures και αναμένει ότι η τράπεζα θα ανακοινώσει συνολικά καλά αποτελέσματα. «Μετά από μια σειρά ισχυρών μεγεθών του 2ου τριμήνου του 2024, αναμένουμε ότι ο όμιλος θα συνεχίσει τη θετική του πορεία στο 3ο τρίμηνο, το οποίο εκτιμούμε ότι θα είναι ένα καλό τρίμηνο όσον αφορά την κερδοφορία και τον όγκο των επιχειρήσεων», αναφέρει η Axia.

«Στα νούμερά μας, εκτιμούμε ότι τα καθαρά έσοδα από προμήθειες και αμοιβές θα μειωθούν αυτό το τρίμηνο, αντιπροσωπεύοντας πτώση 13%», συνεχίζει η Axia, ωστόσο βλέπει αύξηση 10% σε ετήσια βάση, κυρίως λόγω της αδύναμης εποχικότητας του τριμήνου στις νέες χορηγήσεις.

Όσον αφορά το κόστος, η Axia αφήνει τα λειτουργικά έξοδα σε γενικές γραμμές αμετάβλητα σε τριμηνιαία βάση, ενώ η συναίνεση υποδεικνύει αύξηση κατά περίπου 3% λόγω της αύξησης κατά +5% των γενικών και διοικητικών εξόδων. Επιπλέον, η χρηματιστηριακή δεν λαμβάνει υπόψη κανένα σχηματισμό NPE, καθώς ο όμιλος συνεχίζει την πορεία του προς την περαιτέρω εξυγίανση του ισολογισμού μέσω «εξυγίανσης», διαγραφών και πωλήσεων. Αυτό οδηγεί σε CoR 0,46%, το οποίο βρίσκεται εντός των προβλέψεων του ομίλου για το 0,70% για τη Χρήση 2024.

Η Axia αναμένει ότι η Τράπεζα Πειραιώς  θα παρουσιάσει RoTE adj. 17,1% σε βάση κανονικοποιημένου φορολογικού συντελεστή. Οι αναλυτές περιμένουν ότι οι βασικοί τομείς εστίασης κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης για το 3ο τρίμηνο του 2024 θα είναι οι ακόλουθοι:

1. Οι νέες παραδοχές για τα επιτόκια της ΕΚΤ που θα εισαχθούν και πώς αυτό θα επηρεάσει τις προοπτικές του ομίλου και τις τάσεις του NII το οικονομικό έτος 2025 και 2026 (αναμενόμενες παραδοχές για τα επιτόκια στο 3% για το 24ο τρίμηνο έναντι 3,25% προηγουμένως, και στο 2% για το 25ο τρίμηνο έναντι 2,75% προηγουμένως -το νέο επιχειρηματικό σχέδιο θα ανακοινωθεί μαζί με τα αποτελέσματα του έτους.
2. Τον μηχανισμό επιταχυνόμενης απόσβεσης DTC που αναμένεται να δημοσιοποιήσει ο όμιλος και θα τεθεί σε ισχύ το 2025.
3. Τις τάσεις αύξησης των δανείων.
4. Τις τάσεις αύξησης των καταθέσεων καθώς και τυχόν αλλαγές στο μείγμα καταθέσεων, και
5. Τυχόν σχόλια γύρω από τη μελλοντική κατανομή κεφαλαίου.

Η Axia επαναλαμβάνει την αξιολόγηση Buy με αμετάβλητη τιμή στόχο τα 5,30 ευρώ και προβλέπει ότι η τράπεζα θα ανακοινώσει συνολικά καλά αποτελέσματα. Οι εκτιμήσεις της κάνουν λόγο για RoTE 17,1%, με βάση τον κανονικοποιημένο φορολογικό συντελεστή, τη συνεχή κερδοφορία και το σταθερό κόστος κινδύνου.