Καταγγελίες για μεροληπτικές αξιολογήσεις ESG από την MSCI

Ένας αναλυτής της Liberum καταφέρεται εναντίον της MSCI για τις αξιολογήσεις ESG, καλώντας τους επενδυτές να αγνοήσουν τις αξιολογήσεις βιωσιμότητας της εταιρείας λόγω «μεροληψιών» στη μεθοδολογία των αξιολογήσεών της, οι οποίες θα μπορούσαν να τους στερήσουν χρήματα.

Σε μια ανάρτηση στο ιστολόγιο Substack σήμερα το πρωί, ο επενδυτικός στρατηγικός αναλυτής Joachim Klement αναφέρθηκε σε μια πρόσφατη μελέτη του Πανεπιστημίου Bocconi, σύμφωνα με την οποία οι επενδυτές που χρησιμοποιούν τις αξιολογήσεις MSCI ESG μπορεί στην πραγματικότητα να χάσουν χρήματα.

Το έγγραφο που επικαλείται ο Klement εξέτασε τις αξιολογήσεις από τη σκοπιά της «δυναμικής ESG», δηλαδή των εταιρειών που έχουν βελτιώσει τα διαπιστευτήριά τους ως προς τα ESG με την πάροδο του χρόνου, τα οποία χρησιμοποιούν ορισμένοι επενδυτές κατά την επιλογή εταιρειών.

Σε προηγούμενη ανάρτηση στο ιστολόγιο τον Νοέμβριο, ο Klement είχε σημειώσει ότι οι εταιρείες με καλύτερες επιδόσεις  είχαν περισσότερες πιθανότητες να λάβουν ισχυρή αξιολόγηση ESG στο πλαίσιο της MSCI από ό,τι η ανταγωνίστρια Refinitiv. Υποστήριξε ότι αυτό πιθανότατα οφειλόταν στην επιχείρηση δεικτών ESG της MSCI, η οποία είχε ως κίνητρο να ενισχύσει τις επιδόσεις τους για να τους καταστήσει πιο ελκυστικούς για τους επενδυτές.

Τώρα, ο Klement υποστήριξε ότι αυτή η τακτική της προσπάθειας ενίσχυσης των επιδόσεων των δεικτών ESG στην πραγματικότητα τους αποδυναμώνει λόγω μεροληψίας προς μετοχές που είχαν καλή απόδοση κατά το τελευταίο έτος.

Ο ίδιος εξήγησε: «Η δυναμική των τιμών των μετοχών τείνει να εξασθενεί μετά από περίπου ένα ή δύο χρόνια, οπότε αν ένας υποθετικός οργανισμός αξιολόγησης αναβαθμίσει μετοχές που έχουν υψηλή παρελθοντική δυναμική των τιμών των μετοχών, θα το πράξει μετά από περίπου ένα χρόνο ισχυρής απόδοσης. Ως εκ τούτου, οι αναβαθμίσεις αξιολόγησης ESG που λαμβάνουν υπόψη τις παρελθούσες επιδόσεις των τιμών των μετοχών θα πρέπει να οδηγήσουν σε χαμηλότερες και ενδεχομένως αρνητικές διαφορές απόδοσης μετά την αναβάθμιση». Αντίθετα, η ανταγωνιστική εταιρεία MSCI Sustainalytics είδε θετικές υπερβάλλουσες αποδόσεις όταν οι μετοχές ταξινομήθηκαν με βάση τη δυναμική των ESG. Ως επενδυτής που ενδιαφέρεται για αξιολογήσεις ESG που έχουν νόημα και βοηθούν στη δημιουργία επιδόσεων, θα αγνοούσα τις αξιολογήσεις ESG της MSCI μέχρι να έχω μια σαφή εξήγηση και κατανόηση της μεθοδολογίας τους και θα χρησιμοποιούσα αντ’ αυτού τα δεδομένα της Sustainalytics ή της Refinitiv», πρόσθεσε ο Klement.